继农夫山泉后,华润怡宝也要进入资本市场?
近日,南都湾财社记者留意到,有市场消息称华润集团母公司正在与美国银行和中银国际合作,筹备旗下瓶装水子公司华润怡宝上市事宜,而中信证券和瑞银也在安排行之列,预料最早可能在今年进行上市,其IPO募资规模可能在10亿美元(约78.2亿元)。
针对相关消息,南都湾财社记者7月10日向华润怡宝方面相关人士进行求证,但截至发稿前对方仍未置评,另外,包括美国银行、中信证券、中银国际、华润和瑞士联合银行等拒绝置评或未予回应。
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实际上,华润怡宝被传上市已非第一次,早在去年4月,该公司就被传出计划IPO,并称“最早可能明年(2023年)上市”,而在当时2月,华润怡宝原二股东日本麒麟控股正式退出,当时后者同意以1150亿日圆(9.1亿美元),把在华润合资饮料公司的40%股份转让给Plateau Consumer Ltd,退出对华润怡宝的控股,这也被解读为“怡宝上市前的股权结构梳理准备”。
据南都湾财社记者了解,目前华润怡宝在市场上约百亿规模。根据2017年至2019年华润怡宝的公开数据,该公司在这三年总营业收入为100.35亿元、104.35亿元和103.96亿元。
不过南都湾财社记者注意到,2020年华润怡宝并未披露营收具体数字,但称当年利润总额为10.37亿元。根据华润怡宝《2021年可持续发展报告》显示,2021年该公司营业收入同比增长17.7%,利润总额同比增长16.2%。据此估算,2021年该公司利润总额可能约12.04亿元。另外,华润怡宝2022年的相关财务数据尚未披露。
从上述华润怡宝披露的数据来看,水生意是一个持续增长的“朝阳”产业,同时该市场在千亿的基础上快速增长。
根据Euromonitor统计数据显示,2019年我国瓶装水市场规模接近2000亿元,2014至2019年的年均复合增长率为10.08%。另据前瞻产业研究院预计,未来几年中国瓶装水市场规模将以 8%至9%的增速增长,2025年市场规模有望突破3000亿元。
南都湾财社记者还了解到,在市场持续扩容的同时,行业利润也在持续走高,根据此前南都湾财社记者此前走访时发现,目前2元以下的瓶装水基本退出市场,与此同时部分品牌大包装瓶装水在一些地区进行提价。
业界分析认为,缩减或取消低端水产品的市场,一方面是对冲生产成本(主要为包装原材料)上涨,另一方面则是从价格上涨过程中改变产品结构,并且以中高端产品改善或增加企业利润。
目前,华润怡宝是否登陆资本市场仍是未知数,不过从现有登陆资本市场的同类型公司来看,水生意上市仍能受到资本市场的认可。
作为唯一能进行对标的企业,国内瓶装水龙头企业农夫山泉2020年9月登陆港股时,上市当天开盘大涨超过80%,上市两年多,股价最高一度触及67.246港元/股,虽然曾一度腰斩至35港元左右价位,但市场仍对该公司有信心。7月10日收盘,农夫山泉报42.35港元/股涨0.59%,总市值为4762.88亿港元。
当然,资金对农夫山泉的大幅买入,源于对其业绩认可。南都湾财社记者从农夫山泉2022年报注意到,该公司去年总收入为332.39亿元,母公司拥有人应占溢利录得84.95亿元,其中包装饮用水收入占比为54.9%(182.63亿元),茶饮料业务占20.8%(69.06亿元),功能饮料、果汁类和其他产品合计占24.3%(80.7亿元)。
南都湾财社记者结合农夫山泉和华润怡宝相关业绩进行对比后,注意到华润怡宝与农夫山泉仍存在一定差距。虽然在市场上华润怡宝被认为是“水生意”中规模第二的企业,但不论是营收和利润,均与农夫山泉存在一定差距。在市值方面,在去年二股东麒麟控股退出时,华润怡宝估值22.75亿美元,折合178亿港元,仅为农夫山泉不到4%。
另外,在各界关注的水源地布局方面,主营矿泉水的农夫山泉合计有12个水源地,而纯净水为主营业务的华润怡宝,目前公开披露的水源地为珠海加林山,另外在全国则是有9个自有工厂。
南都湾财社记者也注意到,出于从“水企业”变成多元化饮料企业,华润怡宝的产品策略近年来也是跟农夫山泉对标,采取多元化策略,跳脱出瓶装水横跨多个产品品类,例如运动饮料、即饮茶、近水饮料及果汁等,但具体成效不明。
对于华润怡宝今年是否会向港交所递表?若抵表后,该公司近三年业绩如何?业务管线收入情况又是怎样?南都湾财社记者将持续关注。
南都湾财社记者 贝贝
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